役所内診断士のヨモヤ

日銀の白川総裁は日本金融学会で講演し、物価上昇率の目標数値を定めて金融政策を行う「インフレ目標」について
「現在の金融政策運営の枠組みは、説明責任の向上というインフレ目標の長所を取り込むと同時に、その欠点に対応したもので、より進化した枠組みだ」
と述べられたとのことである。
この発言は、日銀が物価安定の目標数値を公表していることで、インフレ目標の導入と同様の効果を確保しているという意味があると同時に、民主党の一部などから日銀法を改正し、インフレ目標の導入を進める動きが出ていることをけん制したものであるらしい。

現在の金融政策についておっしゃっておられることは、そのとおりなのであろう。なにしろ、これ以上ない専門家の方の言葉である。
しかし、結果としてインフレへの誘導が全くなされていない状況では、どのようなことをおっしゃっても説得力に欠けてしまう。インフレターゲットの導入論が出てくるのも、むしろ自然である。
「より進化した枠組み」と胸をはられても、機能していないのでは仕方がない。

総裁は、「物価が上がらないと中央銀行が低金利を続けるのが『ゲームのルール』だと理解されると、人間の行動は変化する」とも述べれらたそうである。
この発言は、低金利が持続するとの予想が広まれば、バブル経済を再燃させると主張されたもののようだが、こうなってくると「？」と思わざるをえない。
低金利が持続するとの予想など、ずっと前から広まっている。白川総裁は、そうなっていないと感じておられるのだろうか。
バブルの再燃ともなると、夢物語のようにも感じられる。

まあ、私は講演を通して聞いたわけではないし、解釈にも新聞記者の方の恣意的な要素が入っている可能性もなくはないので、あまり突っ込んでもどうかと思う。
ただ、繰り返すが、要は結果である。
何年も何年もデフレから脱却できないという状況が続いている以上、日銀の責任が問われるのは当然である。
じたばたする必要もないとは思うが、結果に責任を持つ、というビジネスでは当たり前の姿勢を失ってはいけないだろう。